事件描述

公司發(fā)布2018年年度報告，2018年公司實現營業(yè)收入34.44億元，同比增長11.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤2.36億元，同比下降9.12%，扣除非經常性損益凈利潤2.25億元，同比下降10.05%。

事件點評

環(huán)衛(wèi)服務增速亮眼。2018年，公司實現環(huán)衛(wèi)服務領域收入10.43億元，同比增長70.49%，占公司年度主營業(yè)務收入的30.63%，較2017年提升10.52pct，環(huán)衛(wèi)服務領域對公司業(yè)績的支撐作用持續(xù)提升。2018年，公司新增中標的環(huán)衛(wèi)服務項目30個，新簽合同年化合同金額6.42億元，新簽合同總金額40.67億元。截至2019年3月25日，公司在手環(huán)衛(wèi)服務合同年化合同金額約17.08億元，合同總金額181.79億元。

環(huán)衛(wèi)機械收入略有下降。受客戶結構變化影響，2018年公司環(huán)衛(wèi)機械業(yè)務實現收入23.38億元，同比下降2.32%。其中下半年實現收入11.97億元，較上半年微增4.82%，主要受益于垃圾收轉裝備營業(yè)收入的提升；但環(huán)衛(wèi)清潔裝備的營業(yè)收入較上半年下降8.55%，新能源及清潔能源環(huán)衛(wèi)裝備的營業(yè)收入則保持平穩(wěn)。分產品類型看，2018年全年公司環(huán)衛(wèi)清潔裝備/垃圾收轉裝備/新能源及清潔能源環(huán)衛(wèi)裝備分別實現收入14.89/7.99/0.50億元，分別同比變動-4.09%/13.99%/-63.94%，分別占年度主營業(yè)務收入的43.72%/23.46%/1.48%。但公司環(huán)衛(wèi)機械業(yè)務的市場占有率依然保持在6.67%，較2017年提高0.82pct。其中，公司環(huán)衛(wèi)創(chuàng)新產品和中高端作業(yè)車型在同類市場的占有率為14.27%，保持行業(yè)前三水平。公司環(huán)衛(wèi)機械業(yè)務依然具有較強的競爭優(yōu)勢。

各板塊毛利率均有所下降。2018年，公司毛利率為24.67%，同比下降2.21pct；2018Q4毛利率為24.27%，同比下降1.92pct，環(huán)比下降0.27pct。具體來看，公司各業(yè)務板塊年度毛利率均出現了下降。公司環(huán)衛(wèi)產業(yè)服務業(yè)務毛利率為17.67%，同比下降1.20pct，主要因為公司新開工環(huán)衛(wèi)服務項目較多，部分項目尚未達到穩(wěn)定的盈利水平。公司環(huán)衛(wèi)裝備制造板塊毛利率為27.72%，同比下降1.33pct；其中垃圾收轉裝備和新能源及清潔能源環(huán)衛(wèi)裝備毛利率下降較多，分別同比下降2.88/2.03pct，這主要受到了環(huán)衛(wèi)機械采購方企業(yè)客戶占比出現提升的影響。

應收賬款規(guī)模明顯提升，經營性凈現金流首次為負。與政府客戶相比，企業(yè)客戶回款周期較長，隨著公司企業(yè)客戶占比提升，2018年，公司應收賬款和應收票據期末余額同比增長49.54%，為17.72億元。公司實現經營性現金凈流量-3.56億元，年報經營性凈現金流首次為負；但公司實現銷售商品、提供勞務收到的現金30.57億元，同比增長8.44%，與營收增速匹配度較高。

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